央行時隔7年再同時降息降準 股民稱“感動到哭”

   新京報訊  七年等一回。與上一次同時降息降準時隔7年，央行6月27日宣布，自28日起定向降準并同時下調存貸款基準利率。調整后，一年期存貸款基準利率下調0.25個百分點，分別至2%和4.85%。

   這是央行自2014年11月啟動本輪降息降準“連環(huán)組合”以來，第四次降息、第三次降準。央行上一次在同一天宣布降息和降準是在2008年12月12日。多家機構和券商分析師均指出，此次降準將釋放4700億流動性，建議關注金融概念股。

   “雙降”意在提振實體經濟

   央行同時宣布，為進一步支持實體經濟發(fā)展，促進結構調整，對“三農”貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行降低存款準備金率0.5個百分點；對“三農”或小微企業(yè)貸款達到定向降準標準的國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準備金率0.5個百分點；降低財務公司存款準備金率3個百分點，進一步鼓勵其發(fā)揮好提高企業(yè)資金運用效率的作用。

   “當前實體經濟下行壓力大，有必要加大貨幣寬松的力度?！敝袊鴩H經濟交流中心研究部部長徐洪才表示，央行本次降準降息同時進行，實屬罕見，力度不小，及時并符合預期。

   PPI連續(xù)40個月負增長，通貨緊縮壓力很大，而現在企業(yè)融資成本高，實際利率偏高。因此徐洪才認為，這一次降息很及時，引導長期利率往下走，引導預期，降低企業(yè)融資成本。

   徐洪才認為，這一次貨幣政策調整總體上是轉向寬松方向的實質性的舉措，扭轉利率偏高和企業(yè)融資成本偏高的局面，促進經濟增長，為經濟增長創(chuàng)造一個寬松的貨幣金融條件。

   另外，盡管此次降息降準同時落地，釋放4700億流動性，但徐洪才看來，目前貨幣流動性仍不足，過去連續(xù)兩個月廣義貨幣（M2）徘徊在10%，距離總理政府工作報告12%的廣義貨幣供應量還是有差距的，因此預計后期降息、降準的行動仍可能繼續(xù)。

   住房公積金利率將調整

   在宣布降息和定向降準的同時，央行指出，其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整?？紤]購買改善型住房的白領孫先生聽說降息消息后對新京報記者說，這意味著住房貸款可以少還一筆利息。

   事實上，早在此次降息之前，貸款利率就已經創(chuàng)新低。6月27日，央行負責人在答記者問中表示，在基準利率連續(xù)下調的引導下，2015年5月，金融機構新發(fā)放貸款加權平均利率為6.16%，較去年同期下降0.91個百分點，創(chuàng)2011年以來的最低水平。

   ■ 解讀

   雙管齊下信號鮮明針對性解決突出問題

   中國人民銀行27日宣布，從28日起降息并定向降準。央行有關負責人表示，此舉是為了促進穩(wěn)增長、調結構并降低社會融資成本。

   總量性政策與結構性政策并舉

   為應對復雜的經濟形勢，作為宏觀調控兩大政策之一的貨幣政策，自2014年以來頻頻出手，降息、全面降準+定向降準、定向降準輪番上陣，但這次調整與以往不同。

   “人民銀行改變了以往交替運用數量型工具（存款準備金率）和價格型工具（基準利率）的操作方式，數量型工具與價格型工具同步運用，體現了對宏觀經濟運行和金融穩(wěn)定的充分權衡?！毖胄醒芯烤志珠L陸磊說。

   在中國經濟面臨較大下行壓力之時，穩(wěn)增長是當務之急；而結構問題是中國經濟心腹大患，調結構不能松懈。降息+定向降準，實際上是總量性政策與結構性政策并舉。

   陸磊解釋說，存貸款基準利率下調意味著總量性宏觀調控，而定向降準則專門面向為“三農”和小微企業(yè)提供服務的金融機構，針對國民經濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，致力于結構優(yōu)化。

   “貨幣政策打破了過去的常規(guī)操作模式，雙管齊下方式創(chuàng)新，力度較大，傳遞出鮮明的信號?！敝袊缈圃航鹑谒y行研究室主任曾剛認為，這次貨幣政策操作是對當前中國經濟金融形勢的積極應對，既有針對性地解決突出問題，又不采取強刺激和大放水的辦法。

   降低融資成本支持實體經濟

   “這對我們小微企業(yè)是雙重利好?！蔽錆h寶特龍科技股份有限公司董事長汪林安說，現在企業(yè)經營比較困難，實際融資成本居高難下，降息對降低融資成本直截了當；定向降準鼓勵銀行對小微企業(yè)貸款，希望能夠盡快落實。

   央行有關負責人表示，央行公布的貸款基準利率仍然具有較強的導向和信號作用，進一步下調貸款基準利率可望繼續(xù)引導實際貸款利率下行。

   當前物價水平持續(xù)走低，為降息提供了空間。5月CPI同比上漲1.2%，特別是PPI同比下降4.6%處于歷史低位。中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，PPI為負值，企業(yè)實際融資成本不降反升，特別是“三農”和小微企業(yè)融資難融資貴問題仍然比較突出，央行舉措意在降低融資成本，支持實體經濟發(fā)展。

   值得注意的是，央行此次沒有采取全面降準的辦法。對此，央行有關負責人解釋說，銀行體系流動性總體上較為充裕，并不需要普遍降低存款準備金率來提供流動性。

   為下半年經濟金融合理運行奠定基礎

   年中時刻，貨幣政策雙管齊下，顯然是為下半年謀篇布局?！跋掳肽晔呛暧^經濟企穩(wěn)和結構調整的關鍵性歷史時期?！标懤谥赋?，貨幣政策應對上半年經濟波動和金融體系流動性變化作出預調和微調是必要的，為下半年經濟金融在合理區(qū)間運行奠定了流動性基礎。

   值得注意的是，中國經濟在5月份出現了一些企穩(wěn)的積極跡象，亟待宏觀政策的支持鞏固。

   交通銀行首席經濟學家連平分析指出，5月全國房地產投資環(huán)比回升、房地產成交活躍、工業(yè)和制造業(yè)增速平穩(wěn)改善，這些都是經濟企穩(wěn)的端倪。但這種趨勢整體不牢固，仍存在不確定性，降息和定向降準可以促使這種好勢頭更加穩(wěn)固。

   “中國經濟增長動力仍然偏弱，需要貨幣政策釋放一定流動性予以支持，更重要的是，市場信心需要進一步增強，預期需要進一步改善，這樣才能為下半年的經濟發(fā)展、金融穩(wěn)健奠定基礎?！敝袊鴩H經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍指出。

   焦點1 股市

   周一股市啥走勢？

   股市在連續(xù)兩周一路下跌后，6月26日更是將暴跌演繹到極致。當日滬指暴跌7.4%，創(chuàng)業(yè)板大跌8.91%。引起了市場躁動。眾多機構預言，下周一股市走勢如果繼續(xù)延續(xù)下跌，牛轉熊基本定局。當日收盤后就有了各種關于救市的傳言。

   釋放資金規(guī)模約4700億

   “本次定向降準預計釋放的資金規(guī)模大概在4700億元。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒稱，從過去定向降準的覆蓋范圍來看，預計超過七成的商業(yè)銀行符合要求，釋放的規(guī)模在4000億元左右；再加上降低財務公司存準率3個百分點，釋放的規(guī)模在690億元。

   對于未來降息降準可能性，謝亞軒表示依然可期，對2015年全年通脹1.5%的判斷，物價保持低位運行、以及考慮到這次降息沒有放開存款利率上限，下半年利率工具的使用仍有空間。其次，由于跨境資金流入較弱，基礎貨幣仍然需要補充，因此下半年每個季度都可能會迎來降準的機會。

   利好國企改革及銀行股

   結合上周五股市大跌，加上去杠桿致市場出現了連續(xù)兩周暴跌，機構普遍認為此次央行出手利好國企改革及銀行股。

   國金證券表示，“流動性寬裕、改革繼續(xù)、經濟軟著陸”的大環(huán)境并未出現根本性的變化，市場在經歷過高估值風險釋放后將逐步企穩(wěn)。在股票配置上，建議以成長與主題為主，比如國企改革和軍工板塊。

   華泰證券的羅毅表示，對稱性降息是利率市場化積極推動的結果，銀行的利差有望穩(wěn)定，利好銀行股。

   海通證券提到，利好政策有助情緒修復，風險教育后瘋牛難見，未來更趨理性，中期看好互聯網、智能制造，主題如國企改革。

   牛市方向未變，節(jié)奏放緩

   民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示，短期來看，降杠桿引發(fā)的市場恐慌情緒已經形成，降準降息的提振作用有限，稍有不慎仍有可能引發(fā)大規(guī)模平倉的風險，監(jiān)管層仍不可大意。另外，如果降息降準再度引發(fā)市場資金、尤其是杠桿資金的非理性追捧，反而可能使監(jiān)管層再度趨嚴，對市場不見得是好事。

   長期來看，管清友稱也不用過度悲觀。從昨日這個降準降息時點的選擇來看，中央已經在有意識地進行危機應對，堅決避免大規(guī)模強制平倉引發(fā)系統(tǒng)性的金融風險，這有助于市場信心的恢復。管清友稱，市場的方向并沒有發(fā)生變化，只不過節(jié)奏放緩、波動加大，未來賺錢將越來越難。一方面，牛市的方向沒有變，但另一方面，牛市的節(jié)奏會放緩。此外，作為牛市催化劑的杠桿資金現在監(jiān)管也更加嚴格，這些都會讓市場更加敏感。

   【股民故事】

   本以為抄錯底 現在很安心

   趙女士是一家國企的業(yè)務人員，也是新股民，4000點以后入的市?！皠傞_始1個月投入本金比較少，幾萬塊錢，沒想到真的挺賺?！壁w女士表示，看到了收益就開始慢慢加倉。26日第一次感受到這么慘烈，同時大盤也已經震蕩了差不多兩周左右，之前賺的全都虧回去了，現在還浮虧有3萬左右。

   雖然有虧損，趙女士26日抄底了。“本來覺得抄錯了，但是聽到降準降息的消息后，都快感動哭了?！闭劦匠椎脑?，趙女士解釋，自己手里有一只中字頭的股票，漲勢一直不錯。大盤漲2-3個點的時候，這只大約漲7-8個點。25日大盤跌，但是這只股票還是漲了約8個點。26日大跌，這只股票也未能幸免跌停，在快要跌停的時候自己買入了不少。

   對于后市的操作，趙女士表示，計劃回本就走，股市太無情，自己的心理承受能力不夠好，也太耗精力。

   焦點2 樓市

   “雙降”后買股還是買房？

   央行再次降息降準，0.5%的存款準備金率變化，可以給市場帶來不到1萬億左右的流動性。而在目前的宏觀經濟情況下，其中很大部分會流向股市、樓市。連續(xù)兩周大跌的股市PK房價全面回暖上漲的樓市，投資者買房還是買股？

   中原地產首席分析師張大偉對新京報表示，受降息降準直接影響，購房者月供成本繼續(xù)下調，對于購房者來說，降息通道已經持續(xù)打開，購房積極性將繼續(xù)提高。民生證券宏觀分析師朱振鑫也認為，疊加前期寬松的政策，這一輪的降息降準將對樓市的效果更明顯。

   根據張大偉的計算，在不斷寬松的貨幣政策下，銀行將增加貸款額度，對于購房者來說，首套房的利率折扣將明顯增加。目前一線城市的首套房貸款折扣主流在九折左右，未來有出現八五折或八折的可能性，“在目前經濟沒有完全好轉的情況下，未來降準與降息以及其他一系列的房地產刺激政策還會持續(xù)出現?！?/div>